富邦优配机构预计上半年经济增长4.5%—5% 年中稳增长政策如何加力？

富邦优配来源：新富策略官网网站：长红配资日期：2026-10-07 07:12:33 查看：134

2026年上半年经济数据即将发布。今年以来，以人工智能产业链为代表的高技术产业，其生产、投资、出口均保持快速增长，显示出经济向新向优发展的态势。但是，以房地产为代表的行业仍在调整进程中，经济大盘面临下行压力。

从前五月经济数据来看，上半年经济增速预计在4.5%—5%，仍在全年预期的经济增长区间内。部分机构预判二季度经济增速在4.5%左右，相较一季度的5%有所回落。

7月13日，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。

李强强调，做好下半年经济工作，直接关系全年发展目标实现，关系“十五五”良好开局。要按照党中央决策部署，保持高质量发展战略定力，加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策，切实巩固拓展经济稳中向好态势。要系统施策释放内需潜力，抓好服务业扩能提质政策落实，扩大优质服务供给，加快培育消费新增长点。坚持投资于物和投资于人协同发力，着力推进重大基础设施网络建设，加强教育、培训等人力资本投入，完善医疗、养老、托育等公共服务，在改善民生中扩大内需。要推进新旧动能平稳接续转换，加快制造业数智化转型，推动先进制造业和现代服务业深度融合，促进人工智能等新技术规模化商业化应用，培育更多新产业新赛道。要深入做好稳就业稳企业工作，实施好稳岗扩容提质行动，积极拓展新职业新岗位，确保就业大局稳定。要及时回应企业关切，持续优化营商环境，注重用改革的办法激发市场活力，支持企业更好发展。

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1—5月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%，全国服务业生产指数同比增长4.8%。从生产端数据来估算，1—5月份我国经济增速在4.5%—5%的合理区间，经济运行总体平稳。

今年以来，人工智能、具身智能等产业链上重点产品均实现快速增长，以人工智能产业链为代表的高技术产业发展势头良好。5月传感器、集成电路产量分别增长24.1%、22.9%，机器人减速器、工业机器人产量分别增长44.7%、27.9%。不仅产量大增，人工智能产业链还带来了丰厚的利润。1—5月，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长103.9%。

在全球制造业景气度提升、人工智能超级周期的大背景下，我国出口韧性十足。1—5月份，我国出口同比增长11.8%，其中集成电路、电脑零部件、锂电池等重点产品均实现高速增长。

在生产端数据总体平稳、出口维持高景气度的背景下，需要看到内需依然偏弱，房地产等行业对经济的拖累明显。

1—5月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%，其中服务零售额增长5.4%，商品零售额增长1.2%。1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，扣除房地产开发的固定资产投资下降1.2%。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘青在“中国宏观经济论坛”（CMF）上表示，一季度我国经济同比增长5%，实现良好开局。综合测算，上半年我国经济预计增长4.5%—4.7%，处在年度增长目标区间内。但是，综合近期各项数据表现，短期稳增长的压力比较大。

刘青表示，中国经济出现结构分化的背后，有几方面原因，包括中国即将迈入高收入经济体的新阶段，必然带动供给和需求结构的变化，需要产业结构升级加以支撑；第四次产业革命浪潮下，全球进入超级资本开支大周期，各国都在抢抓新一轮机遇，中国的高科技产业也将迎来更大的发展机遇和出口机遇。另一方面，传统产业下行压力加大，既是市场对过剩产能的出清，还在于地方政府财力受限难以提供支持。

“这种分化、动态调整，会带来普遍的经济痛楚和收入预期的弱化，这个过程政府要发挥好兜底和协调作用，要把握好平衡。”刘青进一步指出。

国家统计局原副局长盛来运在清华大学中国与世界经济论坛上表示，4—5月份部分经济指标出现回落，背后有一些特殊的结构因素。比如1—5月固定资产投资同比下降4.1%，主要受房地产投资下滑影响，高技术产业和先进制造业的投资依然保持较快或稳定增长。5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，近三年里首次出现月度负增长，这个数据确实要高度关注，但主要受可选商品销售回落影响。因为去年是消费品以旧换新政策实施力度最大、拉动效果最明显的时期，去年5月汽车、家电等商品销售增速很快，基数比较高。

“尽管二季度的4—5月份经济增速有所回落，但是我国经济运行总体平稳和发展向新向优的大趋势没有变。工业和服务业总体是稳定的，照着生产端数据推算，上半年经济增速仍在4.5%—5%的区间之内。”盛来运说。

从先行指标来看，6月部分指标有望出现改善。比如，6月制造业采购经理指数（PMI）录得50.3%，比上月上升0.3个百分点。

中金公司研究部首席宏观分析师张文朗表示，预计6月经济数据外需强劲、内需偏弱的格局将延续。随着高基数影响的消退，6月社会消费品零售总额同比增速可能重回正增长。随着基数的抬升，6月出口增速可能会略有回落。6月专项债发行提速，但是建材端实物量表现依然承压，预计1—6月固定资产投资降幅出现小幅收窄。综合来看，预计二季度GDP同比增长4.4%。

华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，在供给冲击及财政边际收紧的影响下，预计二季度经济运行总体呈现“价升量减”的态势，行业景气度继续分化。在全球制造业周期上行叠加AI相关需求强劲的作用下，6月出口增速预计进一步上行，带动工业产出持续扩张。内需实际增长动能有所走弱，6月呈现底部企稳的态势，预计地产投资降幅边际收窄，汽车销售依然低迷，端午节假期叠加6·18购物节有望推动社会消费品零售总额增速回升至0%。预计二季度GDP实际增速放缓至4.6%，名义GDP则从一季度的4.9%回升至二季度的5.6%。

市场机构预估二季度经济增速在4.5%左右，年中有必要加大稳增长政策力度。从目前政策层面释放信号来看，年中宏观调控力度有望加大。

7月10日，国务院常务会议指出，要系统推进数字中国建设，适度超前布局数字基础设施，加快推进新一代通信网、算力网建设，提升数智化水平，全面赋能经济社会发展。要补齐流通基础设施短板弱项，结合物流网建设打造重要商品骨干流通网络，大力发展多式联运，进一步降低流通成本。要全链条推动新兴支柱产业规模化发展，加强基础研究和关键软硬件攻关，支持多技术路线布局，突出应用牵引，加速技术迭代和生态完善。

由上可见，此前着重部署的“六张网”建设有望加快进度。与此同时，政策层面仍会重点支持新兴支柱产业的发展壮大。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，当前中国经济面临结构分化，新质生产力板块表现强劲，但传统消费和就业领域承压。建议短期政策应聚焦于房地产止跌回稳，中长期则应夯实社会保障体系，释放消费潜力。稳楼市方面，建议加大库存消化力度、降低按揭成本，实现更广泛的市场止跌回稳。财政政策方面，建议将更多资源投向就业优先的、支持消费的领域，比如对服务业减税降费，逐步取消部分出口退税以腾出资源支持内需。中长期来看，建议加大对中低收入群体和灵活就业人员社会保障的覆盖，减少居民后顾之忧，从根本上提振消费。

盛来运指出，政策层面首先要稳住投资，诸如“六张网”的建设要加快落地。要扩消费，对消费品以旧换新政策进行系统评估，不能因为政策对可选商品的带动作用递减而取消。我国对投资的支持政策很多，促消费的政策本来就很少。建议加大以旧换新政策力度，同时调整优化结构，把更多资金用在“投资于人”上，用在促进服务消费上，完善“一老一小”的服务体系。建议增发部分国债，用于增加房地产的收储，加快农民工的市民化。建议尽快加大收入分配改革力度，最好出台收入倍增计划，来更好地带动消费、扩大内需。

国务院发展研究中心原副主任刘世锦表示，面对当前供强需弱矛盾突出、有效需求不足的现状，建议一是争取在不长的时间里，推动降低社会储蓄率、提高全社会消费率，可以考虑划转20万亿元国有资本充实社保基金，提高企业分红水平，释放居民消费潜力；二是稳步推进税收制度改革，推动对高收入阶层的合理征税，重点优化个税和财产税，降低基尼系数；三是调整政府宏观调控的重心，要从供给侧转向需求侧，补齐中低收入群体社保和住房短板，推动国内有效需求的释放。